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专家谈央行货币政策例会:或将推动LPR进一步下降

时间:2019-11-01 15:57:52 来源:米贝新闻网

央行网站27日称,中国人民银行货币政策委员会于2019年第三季度(总体为第86次)于9月25日召开例会。会议指出,要加大反周期调整力度,大力疏通货币政策传导渠道,灵活运用各种货币政策工具,完善贷款市场利率定价机制。

增加反向循环调整的强度

会议认为,要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化,增强忧患意识,保持战略稳定,认真做好本职工作。创新和完善宏观调控,加大反周期调整力度,加强宏观政策协调,形成合力。审慎的货币政策应该适度紧缩。总体货币供应量应该得到控制。不应进行洪水泛滥。广义货币m2和社会融资的增长率应与国内生产总值的名义增长率相匹配。总体价格水平应保持稳定。

东方金城报告指出,展望未来,加大货币政策反周期调整的政策方向已经明确,针对制造业、民营和小微企业的有针对性的滴灌政策将继续发挥其力量,m2、社会融合和信贷的增速预计将在后期呈现上升趋势。

中信证券首席固定收益分析师明明表示,货币政策应注意三个关键点:当前形势的短期稳定,加强反周期调整,保持广义货币m2的增长率与社会融资规模和名义gdp增长率大致相当和大致匹配,坚决不搞“洪水灌溉”;中期而言,应注意保持杠杆率稳定,使整个社会的债务水平保持在可持续水平。长期以来,我们将加大结构调整力度,努力疏通货币政策传导机制,通过改革降低企业融资成本,促进经济优质发展。

会议强调,要全面做好“六个稳定”工作。灵活运用各种货币政策工具,保持合理充足的流动性。深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率形成机制,促进其实际运用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进经济持续健康发展。

进一步向下推lpr

会议建议深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率形成机制,促进其实际应用。

资本证券分析师王建辉表示,预计一年期lpr报价将继续小幅度缓慢调整的趋势,主要通过两种方式:一是通过降低标准降低银行资本成本,然后降低一些点位;二是直接降低多边基金利率。至于下调标准,下一次下调会在11月15日之后,最早是12月,不排除明年年初。在此期间,随着宏观经济下行压力的加大,考虑到中小银行定向下调的时机,预计一年期lpr报价可能在10月20日和11月20日下调,下调概率很高,各为5个基点。

"随着实际融资成本的上升,引导降低融资成本的必要性和紧迫性也随之上升."长江证券首席宏观分析师赵伟认为,自今年年初以来,ppi中心大幅下滑,推高了实际融资成本。较高的实际融资成本明显抑制了经济行为。目前,lpr主要针对增量融资。未来,现有债务将逐渐转向锚定lpr。随后,通过降低金融机构债务方的成本,lpr将进一步降低。

此外,会议强调,还将灵活运用多种货币政策工具,保持合理、充足的流动性。

保持物价水平的总体稳定。

会议明确指出,稳健的货币政策应适度收紧,货币供应要有良好的全面控制,不搞“洪水灌溉”。广义货币m2和社会融资规模的增长率应与国内生产总值名义增长率相匹配,整体物价水平应保持稳定。事实上,目前的通胀水平已得到全面控制,不会妨碍货币政策的实施。

法国兴业银行首席经济学家鲁正伟表示,从历史经验来看,如果价格上涨是由农产品供给方面的影响造成的,货币当局对绝对价格水平的容忍度将会提高。cpi同比突破3%的风险不会导致货币政策收紧,但货币政策放松的空间可能会受到限制。

交通银行首席经济学家连平(Lian Ping)认为,目前的价格水平正呈现差异化趋势。核心消费物价指数的逐渐下降和生产者价格指数的持续负增长表明需求不足。即使猪肉价格推高了cpi,年平均cpi增幅也不会超过3%。因此,宏观政策不应受到价格波动的限制,但仍需加大反周期调整力度,以降低实际市场利率水平。

(来源:中国证券报)

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